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2017年中国宏观展望:经济增速放缓、通胀压力加大(组图)

31 阅 - - 财经 - 来源:华尔街见闻
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高盛认为,过去一年多时间以来,中国的经济刺激举措令GDP增速企稳,政策重心也随之向防风险转移。在这种背景下,预计明年经济将继续在波动中放缓,通胀面临上行风险,而人民币则可能继续贬值。


高盛在报告中写道,决策层对于当前的经济增长图景可能较为满意,因此开始将重点转向风险控制,比如加强银行表外业务风险管理,以及10月初多地密集出台楼市调控政策,而未来几个月财政政策也有略微缩紧的可能。

不过报告也指出,政策上任何的收紧都可能是相对短期的,因为和刺激举措的缩减相比,将经济增长保持在目标区间仍然更为优先。

高盛预计,明年一季度中国GDP增速将放缓至6.5%,政策收紧以及刺激减少对周期性行业带来的冲击,是重要的拖累因素。报告写道:今年房地产市场对中国经济增长贡献了1个百分点,2017年似乎不太可能再作出这种贡献。

尽管我们预计2017年房地产投资只会温和减速,但价格和成交量的增长都将大幅降低。

总体来看,这些因素意味着,2017年楼市对实际GDP的贡献将大幅缩小(比2016年少0.8个百分点),主要是因为对消费的影响。


除了房地产以外,汽车也是支撑今年经济增长的一个重要行业。高盛认为,小排量汽车购置税优惠政策明年可能会延续,但是优惠幅度可能会由当前的5%减小到2.5%。因此,预计汽车销量可能会由今年15%的预估值下滑到3%。

高盛称,今年汽车行业对GDP的拉动达到0.3个百分点,明年将下滑到0.06个百分点。如果将整个供应链纳入考虑,汽车销量放缓带来的影响将会更大。


关于通胀,高盛认为,在当前的GDP增速目标下,未来通胀有很大的上行风险。报告称:

如果中国继续追求6.5%及以上的经济增速目标,那么通胀就有上行风险,且在未来几年将进一步升高,除非政府在增长目标上更加灵活,或者推动有利于增长的改革,比如更大力度的开放垄断行业等。

无独有偶,近期也有不少学者及机构从不同角度提出应该放松GDP增长目标。北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平也认为,为加快推进供给侧改革、拓宽宏观经济政策调整空间,建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。

此前德银在一份研究中国国企债务周期的报告中也提到,国企债务周期的决定因素在于政府干预,要根治债务问题,最重要的措施就是放弃或者放松GDP增长目标。

高盛在上述报告中还称,如果坚持目前的GDP增速目标,同时又未能进行更大力度的改革,那么人民币也将持续面临下行压力。高盛预计明年底人民币对美元将跌至7.3。